¿Podrían los bancos arruinar el aterrizaje suave?

Por Sam Suton

09/08/2023 08:00 a.m.EDT

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La respuesta es definitivamente tal vez.

El anuncio de Moody's de que había rebajado las calificaciones de 10 prestamistas pequeños y medianos fue una señal de que la “crisis de los minibancos” que sacudió a Washington y Wall Street a principios de esta primavera podría no haber terminado. El servicio de calificación también advirtió a instituciones clave (BNY Mellon, State Street y Northern Trust) y superregionales (Truist, US Bank) que las rebajas de calificación de la deuda podrían ser inminentes.

Eso es lo último que quieren los aliados de la Casa Blanca cuando se suben al autobús de la “Bidenomía”. Si Wall Street se resiente del sector bancario, podría crear nuevos desafíos para los prestamistas después de que ya han dicho que esperan endurecer los estándares crediticios en los próximos meses.

"Las condiciones crediticias se han endurecido materialmente este año y son más consistentes con escenarios económicos de aterrizaje forzoso que de aterrizaje suave", dijo a MM Darrell Cronk, director de inversiones de la división de gestión de inversiones y patrimonio de Wells Fargo.

Los desafíos que enfrentan ciertas instituciones financieras no son tan inmediatos ni tan agudos como los que afectó al Silicon Valley Bank en marzo. Incluso si las fallas en cascada que temían los reguladores cuando respaldaron los depósitos no asegurados en SVB y Signature Bank nunca se materializaron, Moody's todavía ve problemas.

Dado que se espera que las tasas de interés se mantengan altas por más tiempo, el costo de mantener los depósitos aumentará, los activos crediticios se deteriorarán y las pérdidas no realizadas de inversiones más antiguas arderán. Además de eso, los bancos han dejado claro que la actividad crediticia probablemente se enfriará.

Esto también influyó en las sombrías perspectivas del servicio de calificación para los bancos. Los analistas de Moody's, Jill Cetina y Ana Arsov, escribieron en una nota de investigación que las caídas "asociadas con las tensiones bancarias son más profundas y más prolongadas, y es posible una desaceleración más pronunciada si los estándares de préstamos bancarios continúan endureciéndose".

Por supuesto, hay una gran cantidad de datos que muestran que a la economía le está yendo bien. La lectura de crecimiento del mes pasado fue sólida y el desempleo sigue cerca de mínimos históricos. La inflación ha comenzado a retroceder (aunque sabremos más al respecto cuando el índice de precios al consumidor de julio se publique el jueves). Si bien las ganancias del segundo trimestre han sido bastante desalentadoras, no ha habido una caída del mercado. “Las rebajas de calificación [de Moody's] son ​​consistentes con el entorno operativo más desafiante que enfrentan los bancos. Junto con las expectativas de los bancos de un contexto regulatorio más estricto, conducirán a una mayor reducción en la concesión de crédito”, envió un correo electrónico a su anfitrión Mohamed El-Erian, presidente del Queens' College de Cambridge y asesor económico jefe de Allianz.

"Dicho esto, la economía en su conjunto es lo suficientemente versátil y flexible como para afrontar un endurecimiento de las condiciones crediticias, siempre que la Reserva Federal no se exceda", añadió El-Erian.

¿Sucederá eso? Por ahora, también es una posibilidad definitiva.

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Hablando de la Reserva Federal, el presidente de la Reserva Federal de Filadelfia, Patrick Harker, dijo el martes que el banco central tal vez no necesite subir las tasas en su próxima reunión. "A falta de nuevos datos alarmantes entre ahora y mediados de septiembre, creo que podemos estar en el punto en el que podemos ser pacientes y mantener las tasas estables y dejar que las acciones de política monetaria que hemos tomado hagan su trabajo", dijo Harker, quien realiza una votación. en el comité de mercado abierto, dijo en comentarios preparados en un evento en Filadelfia.

— Para tomar una frase del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, la reunión de septiembre podría ser una reunión en vivo. Pueden pasar muchas cosas en un mes, pero los miembros votantes del FOMC han comenzado a discrepar públicamente sobre cómo podrían ser los próximos pasos. El presidente de la Reserva Federal de Nueva York, John Williams, se mostró bastante moderado cuando habló con Jeanna Smialek del NYT el 2 de agosto. Pero la gobernadora de la Reserva Federal, Michelle Bowman, dijo el lunes que espera que "probablemente se necesiten aumentos adicionales para reducir la inflación hasta alcanzar el objetivo del FOMC".

Comienza: Theo Francis y Lauren Weber del WSJ: “Los activistas legales conservadores desafiaron con éxito el uso de la acción afirmativa por parte de las universidades. Ahora persiguen iniciativas de diversidad ampliamente implementadas en las corporaciones estadounidenses. Algunas empresas ya están reconsiderando sus esfuerzos”.

El enigma climático: Nuestro James Bikales: Las compañías de seguros estadounidenses tenían 536 mil millones de dólares en activos relacionados con combustibles fósiles en 2019, incluso cuando la contaminación de esas industrias empeora el cambio climático que está diezmando el negocio principal de las aseguradoras, un informe publicado el martes por Ceres, ERM y Persefoni encontró. El informe, que se basó en datos compilados por el Departamento de Seguros de California, encontró que las tenencias de combustibles fósiles estaban fuertemente inclinadas hacia las aseguradoras más grandes, y las 16 compañías de seguros más grandes poseían el 50 por ciento de los activos relacionados con los combustibles fósiles.

"A pesar de las señales claras de que el sector de seguros está sufriendo enormes pérdidas monetarias relacionadas con los riesgos físicos del cambio climático, las aseguradoras estadounidenses aún tienen que demostrar de manera convincente su compromiso con un futuro con bajas emisiones de carbono", escribieron los investigadores.

La Reserva Federal se muestra flexible con las monedas estables - De Victoria Guida y Zach: “La Reserva Federal describió el martes sus expectativas para los bancos interesados ​​en negociar con monedas estables, imponiendose mientras el Congreso debate hasta qué punto el banco central debería compartir la supervisión de dichos tokens con los estados.

La guerra de Gensler contra los mensajes de texto - Nuestro Declan Harty: "Más de una docena de empresas de Wall Street han acordado pagar un total de 549 millones de dólares para resolver los cargos de los reguladores estadounidenses por el uso generalizado de plataformas de comunicaciones no supervisadas por parte de sus empleados".

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Lento, lento, lento – Nuestro Doug Palmer: “Las importaciones de bienes estadounidenses desde China cayeron un 25 por ciento durante los primeros seis meses de 2023, informó el martes el Departamento de Comercio, mientras las empresas buscaban en otros países para eliminar riesgos y diversificar sus cadenas de suministro en medio del aumento. fricciones entre Washington y Beijing”.

— J. Edward Moreno del NYT: “Las cifras comerciales de China cayeron en julio, según datos del gobierno publicados el martes, una señal de que la recuperación económica del país se estaba retrasando a pesar de los esfuerzos de los funcionarios de Beijing para reactivar el crecimiento”.

WeWorked – Ellen Huet de Bloomberg: “Las acciones de WeWork Inc. se desplomaron más del 25% en las operaciones extendidas después de decir que hay 'dudas sustanciales' sobre su capacidad para continuar operando. La empresa citó pérdidas sostenidas y canceló membresías en sus espacios de oficinas”.

Los desafíos bancarios, a saber: Claire Ballentine de Bloomberg: “Millones de estadounidenses tienen una tasa más alta en sus cuentas de ahorro que la que pagan por su hipoteca”.